移动版

公用事业与环保产业:环境污染第三方治理意见出台,煤电联营重组预期强烈

发布时间:2017-09-03    研究机构:国金证券

上周各板块涨幅明显,公用事业与环保板块上涨0.80%。上个交易周,沪深300上涨0.92%,上证综指上涨1.07%,创业板指数上涨2.89%。申万公用事业与环保板块上涨0.80%,公用环保各三级子板块上涨居多,涨幅前三名的是火电(2.87%)、新能源发电(2.29%)、水务(1.41%);涨幅后三名的是水电(-0.82%)、环保工程及服务(-0.17%)、燃机发电(0.32%)。

公用事业与环保个股方面,七成标的上涨。涨幅前三的个股为长源电力(000966)(11.50%)、国电电力(10.03%)、桂东电力(8.14%)。跌幅前三的个股为三聚环保(-4.44%)、中再资环(-3.67%)、三维丝(-3.25%)。

公用环保行业中报业绩表现出色。从我们关注的59家公司整体看,环保板块营业收入同比增长43.22%,归母净利润同比增长54.72%,2017年预测PE27.28。公用事业板块营业收入同比增长40.49%,归母净利润同比增长94.35%,2017年预测PE25.16。 环保方面,环保部发布《关于推进环境污染第三方治理的实施意见》,创新第三方治理机制。《意见》提出在京津冀、长三角及珠三角等重点区域探索实施限期第三方治理。鼓励第三方治理单位提供包括环境污染问题诊断、污染治理方案编制、污染物排放监测、环境污染治理设施建设、运营及维护等活动在内的环境综合服务。以工业园区等工业集聚区为突破口,鼓励引入第三方治理单位,对区内企业污水、固体废弃物等进行一体化集中治理,并支持第三方治理单位参与排污权交易,以多种形式实践第三方治理模式。创新和规范环境第三方治理机制对于推动固废、污水处理、土壤修复、环评等领域发展具有重要意义,建议关注启迪桑德、碧水源、高能环境、博世科。

京津冀大气管理局设立在即,第一个目标是《攻坚方案》。环保部大气司司长刘炳江9月1日表示,京津冀大气管理局正在批复之中,相信会很快下发。8月21日,10部门、6省市联合印发《京津冀及周边地区2017-2018年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》,提出2017年9月底前要初步完成大气环境管理相关机构组建、筹备、试运行。京津冀大气管理局成立的第一个重要任务就是完成《攻坚方案》目标,即今年10月至明年3月,京津冀“2+26”城市PM2.5平均浓度同比下降15%以上,重污染天数同比下降15%以上,9月底前关停取缔大气污染物排放列入淘汰类的企业,10月底前2+26城市完成300万户以上改造,327个区县空气质量自动检测站全覆盖。京津冀大气管理局设立是机制改革,2+26城市监管力度和针对性将进一步加强,推荐大气治理龙头清新环境、龙净环保,煤改气直接受益标的中国燃气、蓝焰控股、大元泵业。

公用事业方面,华能同煤签署战略协议,煤电联营重组预期强烈。8月30日,中国华能集团与大同煤矿集团签署战略合作框架协议,双方将加强煤矿项目合作,探讨煤电一体化等领域合作。大同煤矿是全国亿吨级动力煤大集团之一,煤炭产销量稳居行业前三。华能集团是国内第一大发电集团,2016年电厂装机容量达到165.54GW。在目前煤电联动、政府标杆电价体制下,煤炭、电力供给、电力消费的价格传导机制不畅,火电企业盈利受煤价影响

波动剧烈,煤电联营布局将显著对冲双方煤价风险。双方合作带来的煤电联营协同效应巨大,煤电合并重组较简单合并同类项重组更具实际意义。华能集团与大同煤矿签订战略合作协议重组预期强烈,“中国神电”重组落地红旗手效应,央企重组进程提速,推荐华能国际、华电国际、大唐发电。 继续推荐火电长期机会与电改。用电持续高增+煤价即将见顶+现金流为王,叠加电力央企合并重组、供给侧改革淘汰30万机组,电力行业尤其火电行业未来2年将迎机会。关注华能国际、华电国际、大唐发电、长江电力。电改方面,我们认为售电侧改革将带来电力工业市场化变革,要重视输配售一体化全产业链格局。电改持续推进,截至目前我国注册的售电公司已经达到6400家以上。关注水电的成本优势,在同质同价下水电将受益更多。另外电力发展“十三五“规划严控中小水电开发,强调水电企业调峰补欠,大水电发展受益。推荐三峡水利,双“三峡”所布局的重庆是第一批电改试点城市,公司与重庆政府合作有序推进。

申请时请注明股票名称